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资本市场的六大投资工具之股指期货和期权
前言
许多投资新手，甚至部分老手认为资本市场就是炒股票，只有股票一个投资工具，其实不然，资本市场投资工具是极其丰富，当我们掌握多种工具就相当于掌握了多种机会，2015年下半年分级基金A下折行情，2016年期指高年化贴水（20%）的机会，2018年底基金钻石坑机会，2020年债券违约带来的信用债阶段性机会，2021年初可转债黄金雨等等，这些机会大都源于非股票性金融资产。
上两期给大家介绍了：
股票和基金：
债券和可转债：
本期给大家介绍最后两种投资工具：股指期货和期权
五、股指期货
股指期货属于一种非常常见金融衍生品的一种，在我国推广还不是很多，主要一些专业投资者在使用，而且因为开通股指期货权限需要期货账户资金有50万元资金，参加期货协会的考试且成绩达到了80分以上，并且需要至少10笔以上的期货实盘交易。不高不低的门栏以及稍显复杂的规则将不少投资者拦到了门外，股指期货属于期货的一种，所以具有天然的高杠杆特性，许多人理所当然的认为高杠杆就意味着高风险，殊不知但只要方法正确，其实股指期货是一种盈利概率远大于股票的投资工具。
股指期货优势明显：
1、股指期货对应的标的为指数，基本没有踩雷的风险
首先股指期货对标的标的物是“股票指数”，股票指数有大量股票组成，涉及许多行业，比如指数，由500只股票组成，基本包含了A股全部的大行业，高度的分散使得股指期货基本没有踩雷的风险，
2、股指期货长期是“正和游戏”，而股票不一定是
而且股指每年都在补充新鲜血液，淘汰落后血液，使得指数可以长期上涨，而个股却不一定，我们这个市场总是小部分股票带动大盘上涨，大部分股票长期要么不涨要么下跌，所以股指期货长期是“正和游戏”，而股票许多是负和游戏或者是零和游戏。
3、股指期货大部分都有贴水
所谓:贴水就是股指期货相对于现货指数“便宜”的部分，一般股指期货都有贴水如果做多股指期货一般都有额外的贴水收益，所以说股指期货是比个股盈利确定性高很多的一种金融资产。（注意，做空期指本质是一种负和博弈，因为长期股指看涨而且做空还要额外承受期指的贴水）
4、股指期货不但可以做多，而且还有做空的功能。
股指期货因为其期货属性，还具有做空的功能，做空的功能虽然在我们散户中应用的不多，但却被大量机构投资者用在套期保值以及大量量化基金用在对冲上。所以股指期货的在资本市场的应用是相当广泛的。
股指期货的收益来源：NG体育
指数基金的收益：指数长期上涨的收益+基金线下打新的收益+持仓股票分红的收益（其中线下打新的收益+股票分红的收益属于超额收益）
股指期货的收益：指数长期上涨的收益+股指期货贴水收敛的收益+冗余资金收益（其中股指期货贴水收敛的收益+冗余资金收益属于超额收益）
附录：股指期货贴水表
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六、期权
和股指期货一样，期权也属于属于一种非常常见金融衍生品的一种，对期权来说，买入期权相当于买保险，卖期权相当于卖保险，买卖双方类似客户和保险公司的关系，客户得到了保障，保险公司得到了保费（期权费），但我为什么不把期权当成主要的投资工具呢，因为期权投资的本质需要你来判断接下来市场的“波动性”，卖方希望市场的波动小，这样就可以不用行权，稳稳的吃到“保费”，买方希望市场的波动大，这样才可以行权，获得“赔偿金”，
简单介绍三种期权的策略
期权的策略非常复杂，有几十种之多，但个人投资者最常使用的就是以下三种：
一、期权替代指数
方法：买入看涨期权
比如：你看好指数，可以直接买入上证50指数对应的认购期权，如果真的上涨到了行权价，那么就可以做到以小博大，赚取高额收益的机会；
如果看错了，指数下跌或平盘，只需要缴纳权利金即可，在大幅度下跌过程中损失远小于持有指数本身，大幅上涨过程中可以做到以小博大，只有在波动小的时候才会造成收益低于持有指数本身。
这种方法在牛市上涨途中被一些专业投资者使用。
二、期权备兑（指数增强策略）
方法：持有现货，卖出看涨期权
比如：你本身持有指数，你觉得沪深300指数未来一段内只会时间内温和震荡时，可以在持有沪深300ETF的同时，卖出看涨期权，如果市场未来确实是一个窄幅震荡行情，这个策略就可以做到收取权利金来增强收益，降低组合持仓成本的工效。
这种方法在平衡市被专业投资者大量使用。
三、风险对冲
方法：方法：持有现货，买入看跌期权
比如：你持有沪深300ETF，你觉得未来指数可能要下跌，但你又不能确认，这个时候购买看跌期权，进行风险对冲。如果沪深300指数下跌，看跌期权收益可以全部覆盖其在现货市场的亏损，达到对冲效果；如果沪深300指数上涨，看跌期权自动过期，你只损失了权利金，但是现货市场产生的收益不受影响。
买入看跌期权使得投资者成功规避了市场下跌风险，同时也不放弃市场上涨所带来的收益。
这种方法在牛市泡沫期被专业投资者大量使用。
期权投资的注意点：
一、期权投资的核心需要大致判断未来市场的走向
比如说大幅上涨？大幅下跌？横盘波动？
根据走势的判断来制定期权的投资策略。NG体育
所以和期指不同大部分时候期权是零和游戏，长期操作可能赚钱也可能赔钱。
二、期权具有高杠杆
期权交易采用权利金交易的方式，投资者在做期权交易时可以看到收益和损失都在成倍的放大，风险是比较大的。
三、普通投资者不建议把期权作为主要的投资工具
期权是具有杠杆性且较为复杂的金融衍生产品。影响期权价格的因素很多，包括标的价格、行权价格、剩余时间、波动率、无风险利率、股息率等。
鉴于期权零和游戏的属性，以及复杂的交易规则，我不建议普通投资者把期权作为主要的投资工具，可以使用期权适当参与一些备兑或者对冲来增强收益或平滑指数在泡沫期的风险。
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